文 | 美股研讨社

2021年12月8日，国家邮政局快递大数据渠道实时监测数据显现，2021年我国快递事务量达1000亿件，标志着我国快递进入“千亿件年代”。

一年之中，四季度是快递旺季，“双十一”、“双十二”电商节无疑助推了快递职业迈入“千亿件年代”。

头部玩家齐添加，职业竞赛新格式

在方针影响下，第三季度各家快递公司都进行了不同起伏上调派费，使快递职业的竞赛从“价格战”进入了“质量战”年代。

而第四季度“双十一”、“双十二”按期而至，为完毕价格战的快递公司们打了一剂强心针。依据中通快递的发表，本年“双11”中通最高单日订单量1.8亿，累计订单量和事务量在11月12日均打破10亿件。

在整个职业的利好下，不少快递企业Q4财报成绩根本完结了正添加，表现在运营收入与净赢利两方面。

财报显现，2021年Q4，中通收入为92.17亿元，较2020年同期的82.57亿元添加12%，接连四个季度完结了必定同比上涨。

与此一同，申通快递2021年10月、11月、12月快递事务收入别离为23.36亿、29.07亿、28.16%，别离同比添加16.88%、19.88%、25.28%；韵达发布的2021年12月快递事务收入为43.16亿元，同比添加24.74%。从数据表现来看，这也证明了四季度快递职业全体向好。

据悉中通Q4营收的添加，首要来自事务量的进步。依据财报，中通包裹量为63.43亿件，较2020年同期的54.10亿件添加17.2%。

依据财报，Q4中通调整后净赢利为人民币17.45亿元，较2020年同期的12.9亿元添加35.2%，较同年三季度的11.48亿元环比上涨52.0%。一同，完毕了接连两个季度增收不增利的局势。

中通Q4净利率相同由上一年同比的15.6%上涨至19.0%，在美股研讨社看来净利率上涨首要原因有两点：

一是中通的单票经济效益改进。

由于单票派费上涨，单票运营本钱从Q3的0.97元上涨至1.05元，上浮8.2%，但单票收入也由Q3的1.24元上涨至1.39元，上浮了12.1%。

能够看出，灵通系等龙头快递公司构成的价格联盟经过同步上调快递单价，成功掩盖了旺季运营本钱的上涨，修正了整个网络的盈余才能。比方圆通速递在Q4完结了11.38亿元的净赢利，同比添加198.87%。

二是规划效应带来的本钱功率进步。

2021年，由于疫情、通货膨胀等原因，促进原油价格上涨，从而导致了国内汽油价格同步上涨，快递公司运输本钱上涨。而Q4因俄乌抵触等原因，本钱上涨现象反映显着。

在这一布景下，中通Q4单票干线运输本钱同比添加仅0.8%至0.52元，首要得益于高运力车辆使用率进步、自动化率进步和路由规划优化带来的运营功率进步。

一同，中通作为快递职业头部玩家的规划效应效果显着，Q4单票分拣本钱较上一年下降 1.1%至0.30元。

整体而言，中通在四季度获益于旺季包裹量添加和优异的本钱管控，完结了营收、赢利的两层添加，摆脱了前两季度增收不增利的局势。

但与此一同，能够显着看到中通商场份额添加的放缓：中通商场份额添加四年来榜首次跌至1%以下，2021年商场份额添加0.2%。

自2011年以来，中通快递的商场份额从7.6%以均匀每年超1%的增幅到达2021年的20.6%，中通快递的商场份额现已稳居灵通系榜首。

不难想象，中通快递想要在商场份额占比超越五分之一的基础上继续快速添加，现已好不容易。尤其是跟着我国互联网人口盈余衰退，整个快递职业都将跟着电商商场一同由增量竞赛转向存量竞赛。

正如中通快递集团创始人、董事长赖梅松先生此前所说，跟着职业竞赛回归理性，快递价格有望在2022年趋于平稳，要坚持抢先、继续开展，中通面对着新的应战。

聚集数字化，中通能否跑好“最终一公里”？

尽管价格战完毕了，但极兔的入局以及收买百世快递，京东增持达达，加上京东物流对德邦的收买等等，都加快了职业分解。

未来，快递职业强者愈强的格式逐渐构成，头部玩家之间的竞赛办法大概率会由“数量”向“质量”改变，而本钱管控与服务质量将成为最重要的两大目标。

在本钱管控方面，最有用的改进办法便是加快数字化转型。

在灵通系2022年网络大会中，中通董事长赖梅松说，要充分运用数智化手法进步运营质量、进步生态事务资源协同高效开展；韵达则提出要进步“数智护航”才能；圆通表明坚持科技引领、数字驱动、赋能网络。

以上讲话能够总结出一个关键词：“数字化”。

上一年12月，中通快递在总部的模仿园区场景中进行了国内首款车规级无人驾驶物流车为期一月的内测。

不仅如此，依据Q4财报发表，中通还测验了无人驾驶轿车、自动驾驶轿车、混动无人机。经过以上动作，不难看出中通快递期望经过数智化手法进步运营质量的战略策划已久。

一同，依据中华全国工商业联合会在广州正式发布“2021民营企业研制投入500家”榜单，中通快递位列第450位。

但问题是同行玩家们相同发力数字化。

依据青岛日报报导，无论是德邦、顺丰、京东，仍是“三通一达”，抑或是极兔这样的新“闯入者”，都将数字化转型作为重点工作。

德邦每年在IT项目建造上要投入营收总额的1.5%到2%用于研制和立异，并与华为、科大讯飞等闻名科技企业协作完善才智物流系统的建造。

顺丰在人工智能、大数据、机器人、物联网、物流地图等科技前沿范畴进行了前瞻性的布局，多个范畴处于职业抢先位置。

圆通则将数字化转型作为“一把手”工程，本钱管控的颗粒度做到每一辆车、每一个工位。

由此发生两大危险要素：一是加重的数字化竞赛必将迫使快递企业投入更多研制经费，导致归纳本钱上升；二是中通能否成为最早完结数字化转型战略的快递公司也尚未可知。

除此之外，比较京东、顺丰，服务质量相同是三通一达的短板，“最终一公里”一直以来都是中通的痛点之一。

从形式上剖析，中通前期能够快速进步商场占有率，离不开它的加盟形式。比较直营，加盟形式完结了快速的地域掩盖和扩张，揽件、派件网点建立本钱也较低。

但是，加盟形式的坏处只会跟着竞赛格式的改变越来越凸显。

比较直营，加盟形式关于快递收派件“最终一公里”的把控缺乏，难以确保服务质量。

反观京东物流，自营的物流服务线上，与京东电商构成了协同效应。顺丰则依托自营的快递网络，获得了更高效的派件速度，而且能够助力于同城快递事务，发掘更多增量。

中通快递也并非不知道加盟坏处，但前期的快速添加让它对加盟形式的依赖度较高。而现在“数量”竞赛转向“质量”竞赛，中通加大自营，扩展护城河势在必行。

依据Q4财报，从本钱开支改变上看，中通在“购买厂房、设备和车辆”上的开销由2020年的72.37亿添加至2021年的83.61亿。

能够看出中通在尽力添加自营重财物，问题在于，中通能否处理好成绩压力与加盟商利益抵触带来的阻力？这也是一大检测。

除此之外，灵通系进步的1毛钱派费，比较顺丰速运新增投入2亿元以上用于职工收入进步，以及京东物流方案的把职工均匀年薪由14薪逐渐涨至16薪，显得力度不行。

要想晋级服务，进步快递员收入是最佳办法，这一办法的关键是怎么在此基础上确保本钱功率。

最终，疫情再次重复，中通在2022年的一、二季度是否做好了足够预备？这也是很多快递企业面对的一起问题。

结语

安信证券剖析师孙延以为，短期各快递企业终端价格企稳，看好职业价格中枢上移，估计2022年快递企业盈余有望显着改进。快递职业需求添加确定性较强，包邮方针松动，服务将成为新的竞赛要素。

西南证券指出：近期职业事情表现整合加快，供应中期估计放缓，职业反弹将继续实现。看好中通龙头位置和强规划效应下未来抢先职业的盈余水平。

招商证券发布研报称，在格式优化和方针催化大布景下，电商快递板块进入ROE上升通道，中通作为电商快递龙头，将深度获益于职业盈余。受战役、油价上涨、美国方针等多重要素影响，中通估值处于前史低分位水平，价值严峻轻视。

现在中通快递首要的危险要素包含：1.数字化范畴能否坚持竞赛优势；2.“高质量”要求下能否做好服务晋级；3.2022年上半年的疫情要素下，能否坚持营收、赢利添加。